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金融:准备金率上调加大流动性压力

发布时间:2019-10-09 20:05:10

金融:准备金率上调加大流动性压力 2011-05-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.事件5月12日,中国人民银行宣布,从2011年5月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,法定存款准备金率水平再创新高。

2.我们的分析与判断(1)将冻结约 600亿元,加大流动性压力本次存款准备金率上调,将再度冻结银行体系约 600亿元。 月份银行整体超储率由2010年底的2%下降至1.5%,超储率已至历史最低水平。在4月份公开市场净投放1270亿元、上调存款准备金率冻结约 600亿元、财政净入库4000亿元的情况下,再次上调存款准备金率,超储率可能下降至1%水平,流动性压力凸显。

(2)此次准备金率上调显示了宏观调控决心在4月份M1、M2增速同比、环比纷纷回落,新增贷款7 96亿元略超预期情况下,央行火速上调存款准备金率,显示了宏观调控的决心。

若外汇资金流入维持在较低水平,目前银行1.5%左右的超储率能够吸收的存款准备金率上调的空间已然不大。

( )本次上调或减少利息收入 9亿元本次上调存款准备金率对银行整体利息收入减少 9亿元左右,影响可接受。

以上调存款准备金率影响同业资产规模测算,按照 .5%的同业收益率、1.62%法定准备金收益率测算,本次上调将使银行利息收入减少 9亿元。

在信贷规模控制下,本次存款准备金率上调不会影响银行的信贷投放能力,银行能够将部分成本通过贷款定价转移出去。

我们此前的盈利预测中已经将存款准备金率的上调纳入假设,因此,对我们的盈利预期尚不构成重大冲击。

.投资建议我们重申前期的观点,在控制通货膨胀大背景下,稳健的货币政策有利于实体经济与银行行业长远健康平稳发展。

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